近期不锈钢行情正处于宏观托底与供需博弈的关键节点：宏观层面，美伊冲突升级推升出口及物流成本，“两新”扩围政策预计拉动不锈钢需求；成本端镍铁、铬铁价格坚挺形成强支撑，但3月钢厂排产大幅回升，社会库存去化暂且有限压制涨幅。价格方面，截至3月5日，以无锡市场民营304不锈钢冷轧为例，报至14050元/吨，节后环比涨1.41%。
宏观层面：外部局势扰动与国内政策托底
近期美伊冲突骤然升级，对不锈钢产业带来成本与出口双承压的影响：
成本抬升，美伊冲突升级，地缘局势引发避险资金涌入有色板块，叠加印尼镍矿配额收紧，共同推升镍价。同时，霍尔木兹海峡受阻，带动海运费用上涨，铬矿等原料进口成本也随之提升。
出口受抑，海峡航运受阻已导致部分船运公司暂停中东订舱或改道好望角，运费上涨、船期延长削弱国内不锈钢价格竞争力，海外订单面临延迟或减少风险。
市场聚焦国内政策动向，政策红利预期提振市场信心：
财政靠前发力基建开工提速、“两新”政策（设备更新和以旧换新）逐步释放家电、厨卫等领域需求，叠加近期全国多地房地产支持政策密集落地，预计将带动不锈钢需求回暖。
设立国家低碳型转型基金，绿色转型加速不锈钢行业整合，中长期利于龙头企业的发展。
成本端：原料价格坚挺，价格支撑强劲
镍铁方面，印尼镍矿配额缩减叠加雨季、斋月影响，镍矿供应紧张，成本支撑强化。镍铁厂挺价意愿强烈，截至3月5日，Mysteel高镍铁国内出厂价暂稳至1080-1090元/镍；国内到厂价暂稳至1080-1095元/镍；印尼高镍铁舱底含税价上调2.5元至1080-1110元/镍，印尼镍铁FOB价暂稳至139美元/镍。另外，据调研，华东某钢厂3月5日在市场上询盘，市场报价集中在1100元/镍（到厂含税）左右，预计3月镍铁价格震荡偏强运行。
铬铁方面，3月钢招平盘，但近期铬矿上涨趋势明显，成本支撑较强，叠加节后复工生产补库需求，工厂挺价意愿较强，预计3月铬铁市场保持强稳运行为主。
钼铁方面，钼资源供应偏紧，短期内钼铁价格高位坚挺，含钼不锈钢成本支撑强，价格易涨难跌。
供需基本面：供应回升与需求复苏博弈
供应方面，随着2月检修减产结束，3月国内不锈钢厂排产大幅回升，据Mysteel统计，3月排产367.95万吨，月环比增加36.53%，同比增加4.77%，其中：200系107.91万吨，月环比增加34.33%，同比增加11.84%；300系190.08万吨，月环比增加44.07%，同比减少0.05%；400系69.96万吨，月环比增加22.24%，同比增加8.4%。高排产意味着后续市场到货压力较大。
需求方面，下游复工加快，基建、家电、厨卫等领域刚需采购逐步释放，市场对“金三银四”旺季存在预期，预计3月刚需采购及补库需求环比2月低点将有明显改善。另外，出口受地缘局势扰动，短期部分订单或受影响。
库存方面，据Mysteel调研，截至2026年3月5日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存115万吨，周环比下降1.94%。节后下游终端市场陆续复工，前期订单集中提货，库存小幅降量。
行情展望：高位震荡，成本与供需博弈
综合来看，近期不锈钢期货盘面受地缘事件影响波动加剧，成本支撑下，随终端市场陆续复工叠加宏观情绪提振，3月不锈钢现货价格或将延续高位震荡格局，后续需重点关注美伊局势演变、国内政策落地情况、原料价格变化及库存去化速度。
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