前言：中美日内瓦经贸会谈联合声明发布后，市场对不锈钢出口关税调整的预期增强，期货盘面走强带动现货价格跟涨。缓解了市场对出口的过度悲观情绪。虽然对不锈钢直接出口影响有限，但下游制品（如家电、厨具）的出口预期改善，间接支撑400系需求。
一、 原料端铬铁价格暂稳，但成本支撑后劲不足
近期高碳铬铁市场呈现弱稳运行态势，内蒙古地区出厂价从8000-8200元/50基吨小幅回调至8000-8100元/50基吨，尽管铬矿价格保持高位震荡，但焦炭价格下跌及进口低价资源冲击削弱了成本支撑，同时，钢厂招标压价明显，例如华东某钢厂招标价低至8500元/50基吨（承兑），加剧了铬铁零售市场的价格压力。
铬铁供应端因南北钢厂复产及印尼资源流入而增加，但需求端受不锈钢行业淡季影响，采购以刚需为主。尽管5月中旬中美关税下调消息短暂提振市场情绪，但实际成交仍以零星小单为主，贸易商多等待6月钢招指引。
二、400系不锈钢冶炼成本倒挂，利润仍处于亏损状态
据Mysteel数据，截止5月19日，400系不锈钢热轧成本6637元/吨，利润-107元/吨；冷轧不锈钢成本7637元/吨，利润-457元/吨。由于主要原料高碳铬铁价格暂稳，目前400系冷热轧冶炼成本价格暂无明显波动，以上数据明显看出市场上冷轧压力要高于热轧，钢厂的生铁工艺利润率仍为-5.98%，表明了成本压力未完全缓解。
钢厂方面，由于成本倒挂及库存压力，华东某钢厂计划在5-6月减产400系产量约30%（总计6万吨），以缓解市场供需矛盾，尽管铬铁价格下跌提供了部分成本优化空间，但下游制品出口订单减少（尤其是对美出口）及国内家电市场备货需求尚未全面释放，限制了钢厂利润修复。
三、贸易商谨慎乐观情绪较强，观望博弈心态并存
关税调整之后，市场对出口预期改善，尤其利好餐厨具、家电等 400 系下游领域，尽管政策利好，但是终端需求恢复速度不及预期，建筑、家电等下游采购仍以刚需为主，对高价资源接受度较低。部分贸易商认为“政策底”已现，市场上热轧成交稍好于冷轧，由于传统二季度不锈钢的出口外销较好，此次调整会改善当前出口弱势的格局，价格或有所上涨。另一部分贸易商对后市信心不足，仅以交付下游刚需订单为主，且存在暗降销售动作，市场对钢厂挺价政策反应冷淡，部分商家为回笼资金选择让价抛货，但成交改善有限，观望心态占据主导。
总结：5月后的关税政策调整，通过降低生产成本、拓展多元化市场、增强产业链韧性及政策导向支持，为400系不锈钢的发展提供了多维度支撑。尽管短期出口仍面临挑战，但国内技术升级、绿色转型及新兴市场开拓将推动其在中长期实现结构性增长。短期内高碳铬铁价格将维持弱稳，6月钢厂招标定价或成关键节点。供需失衡及原料端矛盾仍制约利润修复。行业需通过减产调节供应、挖掘需求增量及成本优化策略应对短期挑战，并关注宏观政策与国际贸易环境变化的中长期影响。
客服QQ