本周不锈钢板市场宏观压力有所缓解，但不确定性仍存。前期因中美关税政策升级引发的市场消极情绪逐步消化，但美国对华不锈钢制品加征关税的落地仍对出口形成压制，部分对美订单陷入停滞。此外，美联储降息预期反复，全球大宗商品市场波动加剧，不锈钢期货受外部情绪传导明显。
据M统计，本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1078227吨，周环比减0.78%。其中冷轧不锈钢板库存总量676919吨，周环比减1.8%。 热轧不锈钢板库存总量401308吨，周环比增0.99%。下游及终端采购偏谨慎，多以按需采购为主，去库速度明显放缓。
二、镍铁价格回落，成本支撑松动
原料端成本支撑边际减弱。镍铁方面，印尼镍矿税收政策落地后，镍铁供应宽松预期增强，叠加国内钢厂采购需求减弱，华东某钢厂镍铁成交价降至985元/镍（到厂含税），周内跌幅达3.5%，镍铁利润空间收窄。铬铁则因南非铬矿期货报价上涨及国内库存偏低，价格维持坚挺，4月钢招价环比上涨600元/吨，成本端呈现分化。综合测算，304不锈钢冷轧生产成本较上月下降约400元/吨，成本支撑松动成为本周价格承压的重要因素。
三、供应压力持续，需求修复缓慢
据Mysteel数据，4月国内43家钢厂不锈钢粗钢排产353,14万吨，环比微增0.5%，同比增加9.6%，其中300系产量189.94万吨，同比增幅达12.8%，尽管部分钢厂传出检修减产消息，但影响量级有限，整体供应压力不减。而终端需求呈现“内稳外弱”的情况，出口方面，美国关税壁垒导致对美订单骤减，东南亚市场虽部分替代，但难以完全弥补缺口市场消化压力显著。
总结：短期内不锈钢市场或延续区间震荡走势，上行驱动主要来自成本端镍、铬价格的阶段性反弹，以及国内设备更新政策的落地提速；下行风险则集中于高供应压力、出口受阻及宏观情绪反复，后续关注政策与成本变量。
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